This paper is concerned with catastrophic risk (both from natural catastrophic events, such as earthquakes, hurricanes and floods, and from ‘man-made’ ones, such as environmental disasters, satellite crashes and terrorist attacks). More specifically, the paper addresses issues relating to mechanisms available to finance the costs associated with such catastrophic events. The focus of the paper is on the recent emergence of innovative financial instruments developed by reinsurers in conjunction with the capital markets designed to spread the costs of catastrophes across a wider financing base. This process, termed the securitization of catastrophic risk, involves packaging the risks associated with a particular catastrophic event and transferring them to the capital markets, which assumes the obligation for financing the costs of catastrophes in return for some form of payment from the reinsurer. Securitized catastrophic risk first appeared in the capital markets in 1995 and 1996 and remains as yet very much in its infancy. While initial attempts to raise an interest in these products were considered somewhat disappointing, the annual USA market size is now estimated to be greater than US$1 billion, with a projected annual market of perhaps US$60 billion (McDonald 1999: 75).